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究竟是6∶3還是5∶4，對于大股東方正集團和二股東政泉控股占據方正證券[-1.56% 資金 研報]董事會多少席位，終于在2月27日下午6點鐘才統計出了最終結果。

在當天下午召開的方正證券2015年第三次臨時股東大會上，大股東方正集團最終在第二屆董事會改選中拿下6個董事會席位，而二股東政泉控股只獲得3個席位，方正集團仍舊把控著方正證券董事會的絕對優勢。

至此，圍繞方正證券的控制權揪扯了半年之久的兩大股東，終于平息下來。可是，在經歷了一系列人事動蕩之后，方正證券接下來是繼續沿襲前任團隊既定的戰略，還是重新調整與民族證券之間的融合方式？這恐怕才是那些走出股東大會會場的股民唯一放心不下的。

改選還是重選

對于只有9個席位的方正證券董事會，新晉二股東政泉控股究竟應該占多少個席位，此前雙方給出的態度各不相同。

方正集團方面曾在去年9月份向媒體透露，當初雙方在這一問題上之所以爭執不下，是因為政泉控股提出要在方正證券的董事會席位中占據4個，如果將董事會席位增至11個，政泉控股要占據5個，但是這樣的話，方正集團擔心有可能會失去對董事會的控制權，因此斷然拒絕了政泉控股的要求。

隨后，《華夏時報》記者也曾向政泉控股求證過這一問題，政泉控股副總經理高嵩予以否認，表示董事會不可能由大股東和二股東全部把持，因為還有其他股東的席位。

在去年完成重組后的方正證券股東結構，幾乎是兩股獨大，大股東方正集團持股比例為27.75%，二股東政泉控股持股比例為21.86%，兩大股東持股比例合計49.61%，如果加上大股東關聯方的持股，方正集團和政泉控股總計控制著方正證券52.41%的股權，而其余一些股東的持股比例最高的也不超過3%。

在2013年8月選舉出的方正證券第二屆董事會當中，9名董事當中有5人是由方正集團提名，2人由利德科技提名，其余2人分別由哈投股份[0.96% 資金 研報]和萬華信融、嘉鑫投資提名。

在方正集團提名的5名董事當中，非獨立董事余麗、李國軍和董事長雷杰先后因協助調查而無法履職，而利德科技提名的2名獨立董事早在去年就提出了辭職申請。

雖然9人董事會已有5人無法正常履職，但是由于第二屆董事會是在2013年10月份剛剛完成選舉，正常履職應該是3年，因此方正證券希望能夠按照公司章程的規定，通過增補董事的方法補齊董事會席位；但是，政泉控股卻一直堅持要求重新選舉新一屆董事會，在沒有獲得方正證券同意的情況下，甚至計劃在今年1月份自行召開臨時股東大會選舉新一任的董事會和監事會。

隨后，在監管層的介入干預之下，雙方達成妥協，政泉控股放棄自行召開臨時股東大會的決議，而方正證券則要改選第二屆董事會的全部董事。

對于這一方案，也有方正證券的股東提出異議，認為雖然方正集團提名的幾名董事無法正常履職，但是不能就此終止其他股東所提名董事的權利，此舉有違公司的章程，因為按照公司章程，“董事在任期屆滿以前，股東大會不能無故解除其職務。”

按照最終雙方協商的結果，此次改選出來的新任董事仍為第二屆董事會董事，任期為第二屆董事會的余期，也就是到2016年8月到期。在新一任董事提名中，韋俊民來自于北京大學，汪輝文來自于萬華信融和嘉鑫投資，何其聰和何亞剛來自于方正證券，趙大建和何東來自于民族證券，陳曉龍則來自于政泉控股，而代表股東哈投股份的徐建偉最終退出了方正證券董事會。

根據此前《證券時報》報道，方正集團和政泉控股最終能夠就召開臨時股東大會達成一致，就是因為第三方股東主動讓出了董事會席位，為了公司利益，希望雙方能夠各讓一步。

下一步怎么走

對于方正證券的多數股東和員工而言，大股東和二股東持續半年的爭權斗勢，讓他們時刻都提心吊膽，因為方正證券這幾年來積攢下來的良好發展勢頭來之不易。

從財務數據上來看，在2011年方正證券上市之后，2012年和2013年方正證券的凈利潤增幅分別為123%和97%，2014年前三季度凈利潤同比增幅也達到了82%，預計全年的凈利潤增幅在50%-100%之間。

方正證券能夠保持這樣持續高速的業績增長，在目前上市的20家券商當中也是僅有的一家。

此前，支持方正證券業績高速增長的一個很重要的動力來自于其外延式擴張，但是，隨著完成民族證券的收購之后，方正集團的持股比例已經降至30%左右，這也意味著其繼續通過并購的外延式增長空間已經不大，接下來，方正證券需要認真尋求內生增長的動力。

同時，目前券商的傳統經紀業務面臨著互聯網金融的沖擊，這對于仍舊依靠傳統經紀業務為主要收入的方正證券來說，急需尋找應對之策。按照此前雷杰給方正證券所制定的戰略方向，未來方正證券的定位是大型綜合類全功能證券公司，也就是說，未來方正證券除了在傳統經紀業務上要應對互聯網金融的挑戰之外，還要在自營和PE投資業務、資產和財富管理業務、信用業務上強化競爭力。

2014年，方正證券新增了私募基金托管、新三板做市、收益憑證、OTC、私募客戶資產托管、互聯網證券業務試點等多項業務資格，到2014年中期的時候，公司已經把經紀業務的比重從上市的75%降至不到38%，取而代之則是融資融券等業務收入的比重快速增長。

按照當初重組時雙方敲定的方案，民族證券在成為方正證券全資子公司之后，主要定位于投行業務。至于民族證券的其他業務，包括極其有優勢的資產管理和自營業務等，都將全部劃轉到方正證券的旗下，充實方正證券在這些業務上的競爭力。

但是，此前也有消息稱民族證券并不滿意于這一方案，其希望未來能夠在方正證券內獲得更多的話語權。

接下來，方正證券是會繼續沿襲前任團隊既定的戰略，還是重新調整與民族證券之間的融合方式，這都會考驗目前幾乎勢均力敵的董事會。