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繼投資天弘基金之后，內蒙首富杜江濤欲搭建金控平臺的野心正一步步展現出來。不過，作為其未來金控平臺的重要一環，杜江濤控股36.37%的內蒙君正[9.96% 資金 研報]（601216.SH）欲高價收購華泰保險15.29%股份一事受到了來自監管層的質疑。

2015年1月6日，針對上交所出具的《關于對重大資產重組預案的審核意見函》（上證公函【2015】0001 號）要求，內蒙君正表示，公司董事會已會同本次重組獨立財務顧問國信證券（002736.SZ）就事后審核意見逐項進行了認真落實，并對公司重組報告書等文件進行了修改和補充。

此前，內蒙君正于2014年12月31日發布公告稱，公司擬以人民幣45.04億元收購華泰保險15.29%股份，將成為華泰保險第二大股東。

資料表明，華泰保險成立于1996年1月，公司前身華泰財險由中國建筑[0.42% 資金 研報]工程總公司等63家大型企業和企業集團在北京發起設立，實收資本13.33億元。2002年7月，華泰保險引入美國ACE保險集團作為股東并建立戰略合作伙伴關系；2011年9月，公司完成集團化改組。

上交所在審核意見函中提及，此次重大資產重組，公司并未以標的資產的評估結果作為定價依據。而且，本次重大資產重組的交易價格遠高于標的資產的評估價格。

45億高價收購

據內蒙君正披露的重大資產購買報告書（草案）顯示，通過市場法評估過程，華泰保險在評估基準日的股東全部權益評估前賬面價值873639.39萬元（母公司口徑），評估值1435742.84萬元，增值率64.34%。按華泰保險總股本402168.86萬股計算，對應每股的市場價值估計為3.57元。

相比之下，公司最終以45.04億元掛牌價取得的華泰保險15.29%股份對應的股份數量應為61491.62萬股計算，其每股收購價已高達7.32元，較3.57元的每股市場價值再度大幅溢價105.17%。

對此，公司證券部人士回應稱，其掛牌價格以資產評估為基礎，通過利用網絡競價-多次報價系統最終競價確定交易價格。本次重大資產購買是完全市場化的并購行為，交易價格亦是市場化競價的結果，交易定價過程公允，整個交易安排不存在損害上市公司股東、特別是中小股東利益的情形。

“公司此次受讓華泰保險股份是股東和管理層基于公司自身發展戰略以及對保險行業和華泰保險詳細分析后，審慎考慮做出的決策，公司股東和管理層對此決策均高度認可。” 該人士表示。“在2014年舉行的第一次臨時股東大會上，公司以現場投票和網絡投票相結合的方式審議了本次股權受讓項目，同意股權數量占投票總數比例高達99.98%。其中公司持股5%的股東和持有公司股票的管理層均投了贊成票。”

此外，上交所在審核意見函中還對公司的支付能力提出了疑問，要求公司結合2014 年第三季度報告披露的貨幣資金余額和現金流量情況，充分說明本次收購資金來源、籌集方式、財務成本及其對公司財務狀況、負債率、償債能力的影響，并進行重大風險提示。

對此，公司方面回應稱，公司現已支付部分為50300 萬元，尚需支付部分為400175.08萬元，其中內蒙君正尚需支付部分為233527.88萬元，君正化工尚需支付部分為166647.20 萬元，內蒙君正及君正化工將使用自有資金支付尚余款項。

公司表示，根據測算公司可以通過收回預付款及其它應收款，以及獲得子公司利潤分配等方式足額籌集到尚需支付的股權收購款。而君正化工則可以通過收回其它應收款來補充自有資金，用于支付股權交易款。

金控野心凸顯

毫無疑問，在內蒙君正高價收購華泰保險背后，凸現了公司掌門人杜江濤的金控平臺野心。

而公司方面亦不諱言，公司有著較為豐富的金融行業投資經驗。此前，公司通過金融行業的持續投資，曾先后入股國都證券、天弘基金、烏海銀行，已布局券商、銀行和基金三大細分領域。本次交易完成后，公司將涉足保險行業，進一步完善在金融行業的整體布局。

截至目前，公司分別持有國都證券0.95%股權、天弘基金36%股權、烏海銀行3.99%股權。

21世紀經濟報道記者注意到，在內蒙君正的金融股權投資中，最得意的一筆莫過于對天弘基金的投資。

早在2007 年11 月，公司與山西漳澤電力股份有限公司簽訂了《股權轉讓協議書》，受讓其持有天弘基金2600 萬元出資，受讓價格為3120 萬元，持股比例為26%。緊接著，于2011 年4 月公司又與兵器財務有限責任公司簽訂了《產權交易合同》，以4336.75 萬元的價格受讓其持有天弘基金管理有限公司10%的股權，持股比例提高到36%。前后二次股權轉讓下來，公司合計花費7456.75萬元。

2011 年12 月天弘基金進行同比例增資，本次增資完成后，天弘基金注冊資本增加至18000 萬元，公司出資額為人民幣6480 萬元，持股比例保持不變。

入股天弘基金亦為公司帶來了不菲的投資收益。僅去年上半年，受益于天弘基金高速增長的業績，內蒙君正投資收益較去年同期增加9401.8萬元，增幅超過100倍。