3月28日，PPTV宣布高層人事變動。原聯想集團高級副總裁呂巖接任陶闖出任CEO，陶闖任常務副董事長，姚欣繼續擔任公司總裁和董事會董事，組成PPTV“三駕馬車”的核心管理結構。

消息一出，外界議論紛紛。此前弘毅入股蘇寧，又與蘇寧聯手投資PPTV。加上此番PPTV新任CEO呂巖與弘毅共同的聯想背景，讓人不禁對聯想、弘毅、蘇寧、PPTV之間的關系和未來的走向多有揣測。在這張交織的關系網中，弘毅是連結各方的關鍵。

為此，理財周報（微信公眾號money-week）記者專訪弘毅投資總裁趙令歡，確認了弘毅在蘇寧和PPTV的轉型發展上的深度參與。而對于蘇寧在股價上的大幅波動，趙令歡表示，“我們完全是氣定神怡。”

投資PPTV無關聯想

“此次PPTV人事變動，是弘毅投資和蘇寧共同作用的結果”，弘毅投資總裁趙令歡向理財周報記者表示，由于弘毅本身是蘇寧除張近東之外的最大投資者，對投資PPTV以及對蘇寧整體的決策，弘毅都起了重要作用。

在趙令歡看來，PPTV新任CEO呂巖最大的本事，是能夠迅速將企業從基礎發展起來。“他未必是所有技術方面的專家，但他是企業擴充發展的專家和擔任CEO的人才。”趙令歡表示，“PPTV要想在互聯網和移動互聯網時代的視頻領域有所建樹，必須擴充規模、加強管理。”

在對CEO的挑選上，趙令歡透露，也考慮過蘇寧方面的高管，但呂巖是最合適的人選。

接近蘇寧的業內人士告訴理財周報記者，PPTV這次換帥更實際的原因為管理沖突和業態差異。“蘇寧是傳統企業，PPTV是互聯網企業，兩者的管理思維是完全不一樣的。互聯網普遍比較高調，而傳統企業則比較低調。蘇寧和萬達一樣都屬于半軍事化管理，其內部都是西裝革履，與互聯網的管理思維完全不一樣。”

另外，互聯網視頻行業在技術、內容、運營以及營銷、盈利方面都與傳統行業不同。視頻行業又剛經過一輪并購，在這個背景下，運營PPTV的壓力很大。其透露，“蘇寧內部沒人敢接這個職位。呂巖的加入，在業務和管理上，對蘇寧和PPTV都是好事。但接下來呂巖也將面臨來自團隊融合、運營、行業競爭等多方面的巨大壓力。”

弘毅和呂巖的聯想背景，使聯想與PPTV未來的合作有了很大的想象空間。業內普遍認為聯想的硬件即電視和手機，PPTV的技術和內容，和蘇寧的線上線下結合，將可以探索新的業務和盈利模式。

對此，趙令歡澄清，投資PPTV是弘毅和蘇寧整體往前走的舉措，和聯想集團沒有直接聯系。但其同時表示希望PPTV的發展和聯想的電腦、手機有密切的商業關系。“弘毅不光要做PPTV和聯想以及聯想系列的紐帶，也要做PPTV和所有有利于其發展的公司之間的紐帶。”

劍指OTT家庭互聯網

“去年12月完成交割進入PPTV，1月份開始磨合，到現在將近一個季度。”趙令歡說到弘毅與蘇寧入主PPTV之后的進展，表示管理層變動只是一個開始。“你們說是換帥，我們認為是加強管理。”

弘毅和蘇寧投資PPTV基于這樣一個觀點：互聯網，特別是移動互聯網，將是中國的主要生活方式；而移動互聯中，音像界面是最重要的界面。在看了整個市場的情況之后，“正好有PPTV這個機會，于是決定投資。”

趙令歡對投資PPTV的邏輯總結為三點。“首先，PPTV自身經過多年發展，積累了包括技術、用戶等方面的實力，這是投資的基礎；其次，由弘毅和蘇寧聯手PPTV能夠很快建立OTT家庭互聯網；下一階段PPTV要從高科技創業企業發展為主流企業，隨著激烈的行業競爭進行大規模擴充，這次人事調整之后，將會有更多的戰略布局。”

而蘇寧和PPTV的轉型合作已在逐漸展開。上述業內人士表示，蘇寧通過收購PPTV取得了4G牌照，而4G最重要的部分就是視頻。其認為，蘇寧可能想從零售轉向虛擬運營的服務商，比如做店內TV，即在其旗下店面的屏幕視頻植入廣告內容。蘇寧也有意通過PPTV進軍視頻購物，用戶可以直接在頻道里通過遙控器購買視頻中的商品，該項目正在推進中。

事實上，早在弘毅蘇寧剛剛投資PPTV之后不久的“雙11”光棍節期間，PPTV即與蘇寧有過此類嘗試。在PPTV推出的《女神辦公室》搶先版中，當劇中出現電器產品時，畫面會自動跳出產品介紹或二維碼，用戶通過點擊或手機掃描可直接跳轉蘇寧易購頁面購買。“雖然PPTV被收購后的發展將和其它視頻行業走往完全不同的方向，但是其將探索的盈利可能性也更多。”

力挺蘇寧不考慮退出

2013年蘇寧凈利潤大幅下滑，去年第四季度以來股價一路走低。時至今日，與弘毅定增入股時的價格相比幾近腰斬。

“弘毅投資蘇寧基本是個虧本生意。現在蘇寧的賬本很難看是有原因的。”一位關注蘇寧的分析師告訴理財周報（微信公眾號money-week）記者。“首先，家電的營銷總量上升空間非常有限。蘇寧當年做家電連鎖，產業鏈無論是上游還是下游，各公司對其都沒有談判權，蘇寧的壟斷利潤很高。但進軍電商之后，很多事并非只能蘇寧來做，其談判權削弱，份額下降，利潤也被分散。另外，PPTV所屬的視頻行業在盈利方面是個難題。蘇寧作為傳統行業企業，并不擅長這個領域。”其坦言，“我對蘇寧轉型的看法很悲觀。弘毅12元的成本太高了，即便現在的股價依舊高估了蘇寧。”

當被問及是否因此受到了來自LP的壓力時，趙令歡坦然承認：“當然，太多的壓力。”但他同時補充道，“弘毅的股東，特別是聯想控股，都是專業長遠的價值投資的支持者，經過解釋，都愿意給弘毅機會。作為蘇寧的主要投資人，弘毅更關心的是，資本市場是否開始注意并理解蘇寧的發展和轉型。”

戰略轉型，是弘毅過去兩年配合張近東和蘇寧在做的事。趙令歡認為，對零售來說，不管是像京東從零到線上，還是像蘇寧從線下的巨無霸到線上線下，“殊途同歸”。

“中國的零售，特別是在主要城市的零售，是線上線下的有機結合。這是一個競賽。作為投資者，必須有所選擇，弘毅選擇從線下出發，選擇蘇寧。因為最重要也是最難做的事，比如倉儲、物流，和重要廠家的合同，蘇寧都有。而弘毅帶來的，是幫助它往線上轉化，從技術、理念，到總體管理的增值服務。”

趙令歡表示，“我特別相信張近東的執行力和眼界。商業模式大家都可以做，但最終能不能實現，看的是領導人和團隊的管理和執行力。蘇寧轉型最艱苦的階段已經過去，2014年是發力階段。”

趙令歡把弘毅定義為“有戰略屬性的財務投資人”。成立近十年，弘毅共投資了70多家企業。“其中有近十個退出，還有60多個在支持和管理中。”投資周期可謂不短。

“中國的零售從線下為主變成線上線下有機結合的模式還需要幾年時間，因此弘毅在蘇寧的投資上根本不考慮退出，只考慮幫它增值。”趙令歡表示，“我們完全是氣定神怡。”

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