約為39億美元,或與投資者擔心其持續發展缺乏后勁有關

臨近微博上市,資本市場傳來不利消息。微博宣布了首次公開募股(IPO)計劃的預期條款,微博將IPO定價區間擬定在每股美國存托股(ADS)17美元至19美元。按這一發行價區間計算,微博估值約為39億美元,遠低于今年年初該公司70億美元-80億美元的目標。有分析指,之所以將估值預期大幅下調,可能與投資者擔心新用戶增長緩慢、微博持續發展缺乏后勁有關。

3月27日,新浪微博去掉原有的“新浪”字樣,將“新浪微博”改名為“微博”。4月1日,向美國證券交易委員會(SEC)提交了更新后的招股書。顯示微博上市地點將在納斯達克。4月5日,向美國證券交易委員會(SEC)提交了F-1/A增補文件。

根據微博最新向美國證券交易委員會提交的F-1/A增補文件顯示,微博計劃在IPO中發行2000萬股ADS,并授予承銷商最高300萬股ADS的超額配售權,即該公司最多發行2300萬股ADS,以發行價上限的19美元計算,最高融資為4.37億美元。這意味著,微博此次IPO的最高融資規模較此前招股書上的5億美元擬融資規模縮水月12.6%。

■分析

1.微博用戶增長放緩

分析指出,估值預期下降,可能是受投資者擔心微博新用戶增長緩慢以及內容審查方面受限所致。

新浪此前發布的2013年第四季度和全年財報顯示,第四季度微博營收7140萬美元,同比增長151%,環比增長33.7%,首次實現了季度盈利。F-1/A增補文件也披露,2014年3月份微博的月度活躍用戶人數為1.438億人,平均每日活躍用戶人數為6660萬人,相比之下2013年12月分別為1.29億和6140萬人。

但中國互聯網絡信息中心年初發布的數據顯示,2013年微博總用戶數量減少了9%,為2.81億,使用率巨幅降低。

有市場人士指出,3月份微博活躍用戶數明顯增加或與3月份公眾新聞、大事較多有關,如昆明火車站暴亂、馬航航班失聯、文章姚迪事件等。在讓營收報表變得好看的同時,微博需要注意提升用戶使用體驗。越來越多的用戶認為,伴隨著商業化,微博的使用體驗變得愈加糟糕,大量的僵尸粉和廣告的介入,讓界面變得混亂不堪。

此外,微博今年3月首度披露招股書時曾稱,去年9月推行的網絡新規,可能會給平臺帶來不利影響,阻礙內容的創造性。

2.推特股價現“天花板”

微博作為被海外投資者描述為“中國版推特”,其在美國市場不被看好的原因也許還跟推特的股價表現有關。推特去年11月7日在紐交所上市,發行價為26美元,最高曾于去年12月26日漲至74.73美元,但之后推特的股價開始走弱,并在今年2月以后持續走低。目前最新股價為43.14美元。

媒體分析師、紐約大學營銷學教授斯科特·加洛威近日接受媒體采訪時認為,推特的股價只值44美元的四分之一,即10美元左右。斯科特·加洛威表示,交易者在評估推特的市值時犯下了錯誤,誤將推特的市值高估成247.5億美元,這一估值相當于推特當前年度營收的37倍左右。相比之下,擁有更多元化創收渠道的LinkedIn(職業社交網站,中文名為“領英”)的估值只有年度營收的20倍左右。“推特的市值被高估,業界對推特的眷顧即將結束。”

影響:阿里“低價”增持微博

根據此前招股說明書的披露信息,阿里將對微博增持,增持價格為微博IPO每股價格低15%的價格。

中國移動互聯網產業聯盟秘書長李易接受媒體采訪時表示,如果微博股價太高,阿里的投資成本也隨之增加,如果微博IPO時其股價適中,則也有利于減輕阿里未來的增持成本。