魚躍醫(yī)療[0.00% 資金 研報]擬作為意向受讓方同時受讓華潤萬東[0.00% 資金 研報]及上械集團的股權(quán)

華潤系醫(yī)療板塊的大調(diào)整在久聞樓梯響之后，終于有了明確下文。 3月3日晚間，自上月11日開始持續(xù)停牌的華潤萬東（600055.SH）在經(jīng)歷各種版本的揣測后，正式揭開謎底：“公司實際控制人中國華潤總公司擬戰(zhàn)略性退出醫(yī)療器械業(yè)務(wù)”，出售路徑則是由“公司控股股東北藥集團擬通過公開征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的公司11150.1萬股（占公司總股本的51.51%）”。

與此同時，華潤醫(yī)藥投資有限公司擬通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的上海醫(yī)療器械（集團）有限公司100%股權(quán)。

4日晚間，魚躍醫(yī)療（002223.SZ）公告宣布，魚躍醫(yī)療擬作為意向受讓方同時受讓華潤萬東及上械集團的股權(quán)，二者業(yè)務(wù)和公司存在一定互補和相關(guān)性。因此重大事項，魚躍醫(yī)療將繼續(xù)停牌。

停牌前市值超過29億元人民幣的華潤萬東是2010年華潤集團在控股北藥集團后一并取得的。整編進(jìn)華潤系后，華潤萬東一度被視為華潤醫(yī)療器械整合并購的主要平臺。

記者從行業(yè)人士處得悉，隨著華潤系加緊對器械業(yè)務(wù)的全面收縮，另一邊卻在醫(yī)療機構(gòu)的投資方面四處出擊，憑借政府對外部資本收購醫(yī)院的政策逐步放寬，有國資背景撐腰的華潤正在運籌一盤“很大的棋”。

萬東與上械打包出售

自2013年下半年以來，國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)政策利好頻傳，多家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)紛紛在海外并購與內(nèi)部擴張方面雙管齊下。華潤為何在此時反常的選擇出售醫(yī)療器械企業(yè)？

主營大型影像醫(yī)療器械的華潤萬東，營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋國內(nèi)外50多個國家和地區(qū)，包括X射線診斷設(shè)備、磁共振成像設(shè)備領(lǐng)域內(nèi)的多個普及型產(chǎn)品的市占率均超過50%以上。這些定價動輒數(shù)十萬的“大家伙”雖是大型三甲醫(yī)院常駐的配套檢測儀器，但在一二線城市日趨飽和的背景下，新市場的開拓給萬東出了很大的難題。

“一二線城市中醫(yī)療影像設(shè)備需求量固然很大，但也集中了西門子、GE這樣幾家全球范圍的市場霸主，國產(chǎn)品牌日子并不好過。而在三四線城市和縣級醫(yī)院中，大型醫(yī)療器械的市場拓寬更是充滿了現(xiàn)實的尷尬。”前述行業(yè)人士告訴記者。

不難看出，目前眾多醫(yī)療器械商切入基層市場的矛盾在于，國家有關(guān)部門對于基層醫(yī)院的硬件設(shè)施購買設(shè)有準(zhǔn)入門檻，要求必須達(dá)到二甲級別或一定規(guī)模的縣級醫(yī)院才能引進(jìn)CT這樣的大型設(shè)備，以避免過度購置后難以還貸支付的問題。這也使得包括西門子在內(nèi)的醫(yī)療器械巨頭都不得不為中國市場重新量身打造平價版的器械，以期化解政策對其生意的制約。

而華潤萬東方面，顯然沒能找到類似的折中平衡之策，最終導(dǎo)致集團對其失去耐心。

據(jù)華潤萬東2013年三季報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)華潤萬東總營收為4.89億元，其毛利率僅為38%左右。而在歸屬母公司股東的凈利潤方面，公司更是以極其危險的速度連年大衰退——2009年凈利潤為6859萬元，至2012年和2013年已迅速縮水為3225萬元和1815萬元。

目前，華潤集團將萬東與上械進(jìn)行捆綁銷售，要求“以同一意向受讓方同時被確定為本次股份轉(zhuǎn)讓和上械集團100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最終受讓方為前提條件”。很快，兩家上市公司魚躍醫(yī)療與上海醫(yī)藥[0.85% 資金 研報](601607.SH;02607.HK）的身影先后出現(xiàn)在了傳聞洽購名單上。

一直希望將現(xiàn)有醫(yī)療器械業(yè)務(wù)做大的華東最大制藥集團上海醫(yī)藥，多年前曾與華潤同時競購上械集團。盡管享有主場優(yōu)勢，但因為種種原因，最終還是沒能從上海國資委處得到應(yīng)允，并購先機旁落華潤。

不過，目前看來贏家還是魚躍醫(yī)療。不過，公司重心偏向血糖儀電子設(shè)備的業(yè)務(wù)設(shè)置和銷售模式與萬東頗有不同，并且較之萬東和上械的整體盤子也更是輕量級。

追逐醫(yī)療機構(gòu)并購潮

斬斷醫(yī)療器械后，蓄勢中的華潤正在打著哪些伏筆？

目前華潤集團實體企業(yè)超過2300多家，其中在香港和內(nèi)地資本市場分別直接或間接控股5家和6家上市公司，堪稱醫(yī)藥資本帝國。而在龐雜的華潤系公司“家譜”中，已對A股四家上市公司華潤三九[1.44% 資金 研報]（000999.SZ）、華潤雙鶴[0.21% 資金 研報]（600062,SH）、華潤萬東以及東阿阿膠[2.44% 資金 研報]（000423.SZ）分別定位為中藥整合平臺、大輸液及普藥整合平臺、醫(yī)療器械整合平臺和阿膠特殊藥平臺。

除卻承擔(dān)了華潤中藥整合的平臺外，華潤三九同樣也在集團醫(yī)療機構(gòu)的并購中扮演著重要的角色。早在2011年5月，華潤三九便已與中國中醫(yī)科學(xué)院簽署了合作意向書,雙方共同合作興建醫(yī)療機構(gòu)。

有消息稱，目前有來自上級的聲音似乎正有意看重方正、華潤及復(fù)星集團等幾大國資背景或親國資的民企，屬意其大刀闊斧的進(jìn)行醫(yī)療機構(gòu)的并購。

進(jìn)入2014年的短短三個月內(nèi)，從政府高層人士走訪民營醫(yī)院大本營莆田，到復(fù)星集團宣布控股高級醫(yī)療機構(gòu)美中互利，再到國資背景出身的方正集團借旗下北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團豪擲30億投資貴陽兩家三甲醫(yī)院，醫(yī)療機構(gòu)的并購浪潮涌來。

“目前華潤集團也正在各處積極尋求并購醫(yī)院的機會，從醫(yī)療器械到醫(yī)院業(yè)務(wù)華麗轉(zhuǎn)身，或許很快就能在華潤集團身上上演。”前述行業(yè)人士強調(diào)。