快馬加鞭。

2月8日-11日，春節(jié)后前四個(gè)工作日，山西方面已連續(xù)三次召開(kāi)山西聯(lián)盛能源有限公司（下稱“聯(lián)盛”）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置協(xié)調(diào)會(huì)。省金融辦、山西銀監(jiān)局、債權(quán)銀行、擔(dān)保公司等，悉數(shù)派出主要負(fù)責(zé)人出席。

去年11月29日，柳林縣人民法院宣布受理聯(lián)盛及其下轄公司等12家企業(yè)的重整申請(qǐng)。

聯(lián)盛此舉被解讀為“單方面倒逼債權(quán)人”。2013年12月，聯(lián)盛系貸款敞口最大的國(guó)開(kāi)行，就從引入戰(zhàn)投，資產(chǎn)、股權(quán)、債務(wù)重組，資金封閉運(yùn)行和財(cái)務(wù)監(jiān)督等五個(gè)方面，著手與聯(lián)盛進(jìn)行磋商和測(cè)算，初步形成重組框架方案。此基礎(chǔ)上，山西省有關(guān)部門提出了重組指引，向相關(guān)單位征求意見(jiàn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，目前債權(quán)銀行基本同意降息、展期，擔(dān)保企業(yè)提供兩年過(guò)橋資金的方案正有序推動(dòng)。尚存在較大不確定性的是，引入戰(zhàn)投的實(shí)力，及集合信托的到期兌付。

至此，這起涉及30多家金融機(jī)構(gòu)，9家擔(dān)保單位，以及上百名民間借貸人的風(fēng)險(xiǎn)事件，近期有望在各方利益達(dá)成共識(shí)的基礎(chǔ)上，取得實(shí)質(zhì)性突破。

方案：中長(zhǎng)期貸款展期3年

“‘重整’是介于‘重組’和‘破產(chǎn)’之間的法律概念?！?月11日，全省金融工作座談會(huì)上，山西省副省長(zhǎng)王一新談到聯(lián)盛時(shí)說(shuō)。他希望債權(quán)人債務(wù)人共進(jìn)退，達(dá)成和解、實(shí)現(xiàn)共盈。

王的發(fā)言，釋放出聯(lián)盛風(fēng)險(xiǎn)處置的一個(gè)積極信號(hào)。

隨后，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者輾轉(zhuǎn)聯(lián)絡(luò)多家債權(quán)銀行了解到，早在春節(jié)前，省政府協(xié)調(diào)、國(guó)開(kāi)行牽頭的聯(lián)盛債務(wù)重組工作，即已緊鑼密鼓開(kāi)展。

“我們春節(jié)前就向總行進(jìn)行了匯報(bào)，獲得的答復(fù)是，與國(guó)開(kāi)行和其他金融機(jī)構(gòu)保持一致，不搞單獨(dú)行動(dòng)。”某股份行太原分行人士說(shuō)。

某國(guó)有大行總行人士此前也曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，對(duì)于聯(lián)盛的重組，是“高度支持、密切配合”的。

按記者獲得的《聯(lián)盛債務(wù)重組框架方案》，銀行需要調(diào)整的是：存量并購(gòu)貸款、技改貸款等中長(zhǎng)期貸款展期3年，重新確定還款計(jì)劃；1年期流動(dòng)資金和3年期循環(huán)貸款，在2015年前全部續(xù)接。2015年開(kāi)始，短期貸款按債務(wù)重組測(cè)算方案逐步、有序退出，至2021年左右，企業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)后，保留120億元流動(dòng)資金貸款。銀行承兌匯票敞口原則上變更為流動(dòng)資金貸款。調(diào)整授信期限和產(chǎn)品的同時(shí)，將貸款利率統(tǒng)一調(diào)整至不高于同期基準(zhǔn)。不過(guò)，該方案尚未最終通過(guò)。

除了企業(yè)破產(chǎn)可能導(dǎo)致貸款本息大比例無(wú)法收回的隱憂外，對(duì)貸款等級(jí)認(rèn)定、撥備計(jì)提和報(bào)表結(jié)構(gòu)的影響，也造成銀行方面處理聯(lián)盛危機(jī)的心情格外迫切。

上述股份行太原人士同時(shí)透露，聯(lián)盛在該行的貸款，暫時(shí)還沒(méi)有下調(diào)到不良。不過(guò)，每年初，正是各行啟動(dòng)年報(bào)審計(jì)的時(shí)候。聯(lián)盛風(fēng)波，牽動(dòng)全國(guó)，如果不能盡早處理好，拖延下去，真到了破產(chǎn)清算地步，或被外部審計(jì)單位建議調(diào)整貸款等級(jí)，那么新增不良足以讓各銀行“吃不消”。

注資：戰(zhàn)投入股+兩年搭橋資金

重組框架方案顯示，要啟動(dòng)債務(wù)重組，至少需新增注資56億元。

其中恢復(fù)生產(chǎn)需要13億元，保證在建礦井投產(chǎn)10億元。此外，年底償還本金和清理欠息9億元，已到期和一年內(nèi)即將到期的集合信托債24億元。

填補(bǔ)缺口的注資方式，目前最有可能的方案是，引入戰(zhàn)略投資者，以股本方式進(jìn)行投資；不足的部分，前兩年為搭橋資金（年均回報(bào)率10%），第三年轉(zhuǎn)股。

多家單位與國(guó)開(kāi)行就戰(zhàn)略投資事宜進(jìn)行過(guò)磋商。也有部分意向投資認(rèn)為，目前尚非最佳入市時(shí)點(diǎn)。

“等到聯(lián)盛重整階段，總債務(wù)削減至250億元左右時(shí)，出資150億元全部接盤?！币患覒?zhàn)投單位曾表達(dá)過(guò)此戰(zhàn)略意圖。

這種情況是債權(quán)單位和擔(dān)保單位不愿看到的。“一旦進(jìn)入破產(chǎn)，保守估計(jì)，銀行債權(quán)也有70%左右血本無(wú)歸?！币晃簧媸裸y行高管稱。

由于銀行債務(wù)重組往往伴隨“不擴(kuò)大本金及條件不弱化原則”，即寄望銀行增加授信的方式，來(lái)填補(bǔ)資金缺口，已是天方夜譚。

目前有望促成的是，9家擔(dān)保企業(yè)各自投資2億元左右過(guò)橋貸款。

曾為聯(lián)盛貸款提供擔(dān)保的一家焦化公司總經(jīng)理表示，拯救聯(lián)盛，就是拯救自己，出資2億元可以接受。重組成功，擔(dān)保企業(yè)則在取得長(zhǎng)久安全的同時(shí)，還取得了資本的回報(bào)。也有擔(dān)保企業(yè)對(duì)上述方案“保留性同意”，不贊成一刀切，認(rèn)為根據(jù)擔(dān)保金額的權(quán)重，以分割的方式來(lái)承接債務(wù)，更易被接受。

針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置工作，記者獲悉的最新進(jìn)程是，聯(lián)盛方面，資產(chǎn)清查、核資正在進(jìn)行，也在與戰(zhàn)投積極洽談。包括債權(quán)銀行、擔(dān)保企業(yè)等，已有超過(guò)2/3的單位，表態(tài)同意國(guó)開(kāi)行重組方案。其他單位，也在積極同總部溝通、協(xié)調(diào)。國(guó)際四大之一的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，有望受聘服務(wù)聯(lián)盛重組。