[ “飲料需要持續(xù)的廣告效應(yīng)驅(qū)動，各方面的廣告宣傳投入，對我們來說，這幾年都在虧損，主業(yè)在虧損，還要養(yǎng)涼茶，又要繼續(xù)投入，肯定不行，不現(xiàn)實(shí)?！?]

從上市到全面終止，霸王集團(tuán)[4.08%]（01338.HK）的涼茶業(yè)務(wù)僅僅維持了不到4年時間。在最輝煌的2011年，霸王涼茶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.67億元，占霸王集團(tuán)總收入的18.8%，成為集團(tuán)第二大業(yè)務(wù)，并有望實(shí)現(xiàn)霸王集團(tuán)“洗發(fā)水+涼茶”兩條腿走路的戰(zhàn)略布局。

但是，在霸王涼茶上市的同一年，霸王集團(tuán)遭遇“二■烷”事件，業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，2010年?duì)I業(yè)額由2009年的17.56億元降至14.75億元。需要主業(yè)“輸血”的涼茶業(yè)務(wù)因此未能扛下來。3年時間，霸王集團(tuán)虧損累計(jì)達(dá)13.8億元。

“2013年，霸王涼茶業(yè)務(wù)已經(jīng)全面停掉。”霸王集團(tuán)方面對《第一財(cái)經(jīng)日報》表示，今后，集團(tuán)將主業(yè)重新聚焦到洗發(fā)水。

根據(jù)霸王集團(tuán)官方的說法，從2013年7月1日起，全面終止霸王涼茶業(yè)務(wù)。不過，據(jù)知情人士透露，其實(shí)從2013年上半年開始，霸王的涼茶業(yè)務(wù)基本上已經(jīng)停了，“與涼茶相關(guān)的業(yè)務(wù)該收的基本上都收了。”

霸王方面的官方說法是，過去幾年不斷下降的銷售業(yè)績，經(jīng)營狀況不理想，是終止霸王涼茶業(yè)務(wù)的根本原因。

多元化折戟

霸王集團(tuán)官網(wǎng)顯示，其主要從事中草藥快速消費(fèi)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2009年，霸王集團(tuán)登陸港交所，募資16.66億港元。2010年4月，霸王推出涼茶業(yè)務(wù)，同年6月，霸王涼茶開始在市面上銷售。起初，霸王涼茶主要在華南地區(qū)的四個省份銷售，到2010年年底，其銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋至全國。

用主業(yè)掙的錢，培育副業(yè)的做法，在快消品行業(yè)非常常見。比如，這些年，加多寶就是用賣涼茶的錢養(yǎng)著旗下的高端礦泉水品牌昆侖山。

“昆侖山上市的頭幾年，也是不斷投入，持續(xù)虧損。”某知名水企負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過幾年的投入，如今的昆侖山逐漸在打開市場，有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?！霸陲嬃闲袠I(yè)，推廣新產(chǎn)品的培育期較長，要從廣告營銷、渠道擴(kuò)展、市場促銷等多方面驅(qū)動，就需要母公司大量的資金做后盾?！?/P>

但是，2010年7月份爆發(fā)的“二■烷”事件對霸王集團(tuán)的洗發(fā)水業(yè)務(wù)產(chǎn)生了毀滅性打擊，其負(fù)面影響不僅程度嚴(yán)重，而且持續(xù)時間長。

“二■烷”事件直接摧毀了霸王集團(tuán)主業(yè)的“造血”功能，對尚在培育期的新業(yè)務(wù)霸王涼茶而言，資金鏈方面無疑是非常不利的。

記者整理霸王集團(tuán)近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從2010年到2013年上半年，霸王集團(tuán)連續(xù)虧損額達(dá)13.8億元。

“霸王涼茶的多元化路子確實(shí)沒走通，但這么大的虧損額度，不能全部算到?jīng)霾瓒嘣念^上?！庇袠I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

“霸王涼茶板塊業(yè)務(wù)收入急劇萎縮跟霸王集團(tuán)的策略有關(guān)系，剛上市那幾年，霸王集團(tuán)對涼茶的投入力度大，后面幾年持續(xù)虧損，霸王集團(tuán)在涼茶業(yè)務(wù)上開始無心戀戰(zhàn)?！眹鴥?nèi)某業(yè)內(nèi)資深人士表示，霸王巔峰時期在終端投入了大量人力，現(xiàn)在萎縮得太厲害。

2010年上半年，霸王涼茶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入900萬元，占霸王集團(tuán)總收入的1%?？v觀霸王集團(tuán)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，霸王涼茶業(yè)績最好的年份是在2011年，實(shí)現(xiàn)銷售收入1.67億元，占到了霸王集團(tuán)總業(yè)績的18.8%，成為霸王集團(tuán)的第二大業(yè)務(wù)。但好兆頭并沒有持續(xù)，此后，霸王涼茶的業(yè)績一路直下。2012年，霸王涼茶銷售收入開始大幅下滑，實(shí)現(xiàn)營收0.18億元，同比下降89.5%。到2013年上半年，霸王涼茶的銷售收入僅79萬元，同比下滑幅度達(dá)95%。

霸王集團(tuán)還在2012年年報中表示，2012年度收入下降的主要原因是霸王涼茶銷售額的大幅度下降，因?yàn)榧瘓F(tuán)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向改良和鞏固核心產(chǎn)品的商業(yè)運(yùn)營，導(dǎo)致集團(tuán)大量減少對霸王涼茶業(yè)務(wù)的投入。而銷售額下降的主要原因是集團(tuán)洗發(fā)水和護(hù)膚品業(yè)績的下滑。

同樣是在霸王涼茶上市后，涼茶市場兩大品牌王老吉和加多寶因“商標(biāo)權(quán)”糾紛不斷交戰(zhàn)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，一個行業(yè)兩大巨頭的競爭，一般都會殺死一大批小品牌。

實(shí)際上，除了涼茶行業(yè)的大環(huán)境對霸王涼茶成長極為不利外，霸王集團(tuán)在發(fā)展涼茶業(yè)務(wù)方面從一開始就存在硬傷。

霸王集團(tuán)的主業(yè)是洗發(fā)水，此前并無食品飲料行業(yè)的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，其本身的市場經(jīng)驗(yàn)不足。洗發(fā)水跟涼茶雖然都屬于快速消費(fèi)品行列，但從渠道跟經(jīng)營管理方面看，兩者的模式是完全不同的。

“做食品的經(jīng)銷商和日化經(jīng)銷商完全不一樣，霸王涼茶在誕生的時候，沒有借到任何洗發(fā)水渠道的優(yōu)勢，所有的渠道需要重新投入?！?/P>

霸王洗發(fā)水的銷售渠道在沃爾瑪、好又多等商超渠道，而霸王涼茶的渠道基本主要是士多店、批發(fā)部、街頭夫妻店等流通渠道。因此，無論是各個終端渠道，還是經(jīng)銷商渠道，霸王涼茶均借不到霸王集團(tuán)原有的優(yōu)勢，需要一一重新投入。

將涼茶業(yè)務(wù)同樣冠名為霸王的做法，也一直被外界詬病為霸王涼茶做不起來的先天原因?！跋M(fèi)者已經(jīng)習(xí)慣了其日化企業(yè)的定位，霸王硬是要將產(chǎn)品線拓展至食品，無疑是行不通的?！笔称凤嬃蠈＜倚炜⌒郾硎?，這是霸王涼茶失敗的伏筆。

“飲料需要持續(xù)的廣告效應(yīng)驅(qū)動，各方面的廣告宣傳投入，對我們來說，這幾年都在虧損，主業(yè)在虧損，還要養(yǎng)涼茶，又要繼續(xù)投入，肯定不行，不現(xiàn)實(shí)?！卑酝跫瘓F(tuán)方面表示，所以，霸王需要收掉其中一個行業(yè)，重新回到洗發(fā)水主戰(zhàn)場，讓主業(yè)恢復(fù)元?dú)狻?/P>

主業(yè)堪憂

2010年7月份，霸王身陷“二■烷”事件的泥淖里。當(dāng)年，霸王集團(tuán)的業(yè)績一落千丈，全年?duì)I業(yè)額同比下跌16%，毛利同比下跌21.8%，凈利潤同比下跌132.4%，每股同比下跌126.7%。在接下來的2011年、2012年，霸王集團(tuán)的業(yè)績繼續(xù)虧損，到2013年上半年，霸王集團(tuán)累計(jì)虧損額已經(jīng)達(dá)到13.8億元。

2013年上半年，霸王集團(tuán)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的虧損約為8330萬元，比上年同期下降了55.4%，虧損幅度收窄，凈虧損降為8600萬元，與上年同期的3.27億元相比，虧損幅度大大降低。

交銀國際發(fā)布的研報表示，預(yù)期霸王集團(tuán)2013年下半年的虧損繼續(xù)收窄，估算期內(nèi)的經(jīng)營虧損約為3000萬元。從財(cái)務(wù)報表上看，低迷多年的霸王集團(tuán)，業(yè)績正在逐漸好轉(zhuǎn)。

霸王集團(tuán)在2013年半年報中表示，集團(tuán)決定將資源集中在經(jīng)營洗發(fā)護(hù)發(fā)產(chǎn)品及護(hù)膚品方面，并計(jì)劃沿用“中草藥洗發(fā)護(hù)發(fā)”這一核心概念來推廣霸王品牌。

“我們聚焦的核心依然是洗發(fā)水。”霸王集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。這表示，連續(xù)3年深陷財(cái)務(wù)虧損的霸王集團(tuán)，上演一場商業(yè)版的“霸王別姬”后，重新進(jìn)行業(yè)務(wù)聚焦，將重心回歸到洗發(fā)水的主戰(zhàn)場。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，霸王集團(tuán)目前主要有護(hù)發(fā)產(chǎn)品、護(hù)膚產(chǎn)品及其他家用個人護(hù)理產(chǎn)品，其中，護(hù)發(fā)產(chǎn)品依然是公司的核心業(yè)務(wù)，2013年上半年共實(shí)現(xiàn)收入1.94億元。

目前，霸王集團(tuán)的洗發(fā)水主要有“霸王”和“追風(fēng)”兩大核心品牌。其中，“霸王”品牌主要針對成熟消費(fèi)者，而“追風(fēng)”品牌則主打年輕消費(fèi)者群體。

“我們接下來的核心主業(yè)還是以洗發(fā)水為主，主要聚焦在防脫洗發(fā)水領(lǐng)域?！卑酝跫瘓F(tuán)方面表示。

主業(yè)盈利之后，未來才有其他的商業(yè)機(jī)會。但是，回歸洗發(fā)水業(yè)務(wù)，“臥薪嘗膽”的霸王集團(tuán)，是否能如愿以償還是個未知數(shù)。

2013年7月份，霸王集團(tuán)通過流通渠道推出了一系列洗護(hù)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品主要針對二三線城市的消費(fèi)者。

日化專家馮建軍曾指出，霸王想要扭轉(zhuǎn)格局，需要調(diào)整決策機(jī)制，放棄多元化，改變其在主流渠道的下滑趨勢。

如今，“霸王”已經(jīng)不是那個“霸王”，而“市場”也已經(jīng)不再是當(dāng)年的“市場”。雖然霸王集團(tuán)依舊在市場上舉著中藥護(hù)發(fā)的大旗，但介入“中草藥概念”的企業(yè)已經(jīng)越來越多。

記者在走訪各大超市時發(fā)現(xiàn)，云南白藥[-1.22% 資金 研報]、索芙特等一批快消企業(yè)，均相繼推出自己的中草藥洗護(hù)產(chǎn)品。

回歸主業(yè)后的霸王集團(tuán)，不知該如何面對如此多的強(qiáng)勁競爭對手。