港股融創中國[0.00%]昨日繼續停牌，對于董事長孫宏斌來說，從2月到5月試圖收購佳兆業的努力，可能沒有像洽購綠城時期那樣打一場艱苦的營銷戰，但當前的這場戰斗硝煙很可能更難。雖然已經支付了15 .5億港元的股權交易款項，但南都記者從內部高層獲得確認，佳兆業主席郭英成打定主意“捍衛”佳兆業主權，目前已經向香港聯交所舉報收購“違規”。

“融創團隊已經撤出佳兆業，不再插手經營活動。但他們主政期間對佳兆業的一些報表做了動作，年報難產也有這個原因。目前收購要按照合同辦事，也看聯交所最后怎么裁。”有接近交易高層的內部知情人士告訴南都記者。經驗豐富的郭英成希望在港交所那里“扳回一局”。

融創設置的條款為郭英成“反悔”提供了便利

佳兆業主席郭英成回歸以來，致力于重掌佳兆業內部執政權。其中除了強勢清理融創駐扎團隊外，也積極著手研究融創收購的條款，尋求漏洞并予以反擊。

南都記者翻閱雙方2月公布的合約發現，融創對于收購頗為謹慎，設置了不少苛刻的先決條件以防自己“被拖下水”。具體包括，債務違約的消除條件、如遇訴訟的解決方案、項目的解鎖情況等。也就是說，從當時情況看，認定收購成功可能性僅為50%的孫宏斌，似乎買得“小心翼翼”。

而今郭英成回歸之后，雙方的立場調了個個兒。原本謹慎求買的融創開始面臨收購不成的枉費心機。而早前急于求賣的佳兆業，在迎回疑似脫離風險虎口的郭英成后開始重整方案，積極尋求債務拓展的延喘之計。

“這也是融創自找的，當初融創自己太保守，給這筆收購增添了難度與不確定性。”接近交易的知情人士向南都記者透露，那是融創掌握主動權，是可以以佳兆業沒有滿足先決條件為借口而隨時終止收購的。

無形之中，諸多條款可能為郭英成的“反悔”提供了便利。

“雙方的收購進入到現在這個階段，更多的是高層之間來論事，也就是看郭英成和老孫之間怎么對話和交流，其實就是要談判。”上述接近交易的內部人士告訴南都記者，無論誰拿到權益，都是要付出代價的。

而接收舉報的港交所的態度也可能至關重要。

對此，香港比富達證券市場策略研究部高級經理何天仲接受南都記者采訪表示，有關收購涉及到非常精細復雜的條款約定和財務債務情況。而港交所的態度，也還是要看合約以及是否符合規定。尤其是過高的負債率、不安全的債務情況下，交易很難做成一錘子買賣，拉鋸戰往往在所難免。

南都記者采訪內部消息源獲悉，融創的團隊撤離佳兆業深圳總部，退出經營活動后，團隊不少人仍留在深圳觀望并做努力。鑒于融創和佳兆業已簽署股權交易協議，無論融創收購成功與否，佳兆業未來由誰接手都繞不過融創。而融創內部有消息透露，公司還是很希望拿下佳兆業，以免又一次枉費心思。

“前段時間融創停牌，顯然是希望給公眾一個關于收購佳兆業股權的交代。根據該傳言，也不排除雙方在暗中較量，即對于佳兆業來說，希望找出融創并購程序中的漏洞，從而較好地反擊此類并購行為。”易居房地產研究員嚴躍進告訴南都記者。

佳兆業仍需“輸血”

即便不賣給融創，在不少業內人士看來，佳兆業僅憑一己之力很可能“難以回天”。

“能不能自己撐下去？如果他不想撒手還是有辦法的，他可以變賣資產，這是最簡單的方法，做土地或資產轉讓，賣掉整個項目公司來緩解壓力，這其中也包括銀行開發貸和對外授信，另外已經投入了的權益也可以通過部分溢價收回一部分。”廣東格林律所合伙人李前斌向南都記者表示。

值得寬慰的是，佳兆業在深圳的多個樓盤陸續被解鎖，而值得擔憂的是，今年以來房地產市場并未明顯回暖，加上自身品牌是否還能經受購房者心理“考驗”，難以定論。

深圳本地一位房產界高層接受南都記者采訪表示，佳兆業的問題在于，即便后期解鎖了，一是市場買不買賬很難說，二是到那時候市場會不會那么好也很難說。“如果資產這時候急于出售，別說溢價，搞不好會折價。”

事實上佳兆業已經在“捯飭”自己的產業了。佳兆業董事會主席郭英成4月份重歸佳兆業后，外界一度猜測佳兆業能夠拿出一份獲得認可的重組方案或者找到新東家。融創向港交所申請收購佳兆業的結果還沒有落實之際，工商信息查詢系統顯示，一直跟隨郭英成的金志剛和孫越南從佳兆業多家子公司中退出。佳兆業企業法人代表由身份背景尚不明確的方楚芬和官錦虹取而代之。

另外佳兆業旗下項目公司繁多，近日東莞公司主權變更，已經從上市公司主體脫離。有內部人士向媒體透露稱“郭家三老板(郭英智)帶走了，自己發展”。種種局勢都導致佳兆業財務情況“撲朔迷離”。

而多數業內認為，郭英成如果執意不把股權賣給孫宏斌，一己之力也難以扭轉財務上的頹勢，“肯定還是要輸血的”。

佳兆業目前由郭氏家族持股49.25%，生命人壽持股29 .94%，公眾持股20 .81%。目前，融創對郭氏家族持49 .25%股份進行收購，事件的進展可能要看雙方領導和港交所等多方面態度。