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信托布局PE業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力 中融再拋5億增資子公司

中融信托增資至60億元 躍居行業(yè)第二名

近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲悉，中融信托還正在研究鼓勵在現(xiàn)有團(tuán)隊基礎(chǔ)上成立一批子公司。接近中融信托人士透露：“各個業(yè)務(wù)團(tuán)隊成立資管子公司是公司的一個大戰(zhàn)略，中融內(nèi)部大的業(yè)務(wù)部門的管理資產(chǎn)規(guī)模都超過大部分資產(chǎn)管理公司，團(tuán)隊也比一些資管公司更專業(yè)，有實(shí)力自己做業(yè)務(wù)。進(jìn)展順利的話，應(yīng)該今年上半年需要成立的公司就會陸續(xù)落地。”

一年不到，中融信托已在準(zhǔn)備第二次增資。

近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲悉，中融信托擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，合計增資50億元。不過該計劃目前還是初步階段，可能存在變化。

若增資順利完成，中融信托注冊資本將達(dá)到110億元，可能會超過中信信托位列68家信托公司首位。

同時，近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者還獲悉，中融信托正在研究鼓勵在現(xiàn)有團(tuán)隊基礎(chǔ)上成立一批子公司。

中融信托擬增資50億

記者獲悉，中融信托擬引進(jìn)多名戰(zhàn)略投資者，目標(biāo)是50億元。

在銀行間市場披露的2014年信托公司業(yè)績快報顯示，中融信托2014年凈資產(chǎn)98.05億元，凈利潤近24.33億元，注冊資本60億元。按照現(xiàn)有股本，中融信托每股凈資產(chǎn)為1.6元，每股凈利潤0.4元。據(jù)了解，目前中融信托已經(jīng)在接觸意向投資者，但最終交易價格尚未確定。

目前中融信托共有4名股東，經(jīng)緯紡織機(jī)械股份[2.65%]有限公司持股37.47%，中植集團(tuán)持股32.99%，哈爾濱投資集團(tuán)持股21.54%，沈陽安泰達(dá)商貿(mào)有限公司持股8.01%。

去年6月，中融信托將注冊資本由16億元增加至60億元，增資來自于自有資金轉(zhuǎn)增注冊資本，公司原有股權(quán)結(jié)構(gòu)未改變。上次增資后，中融信托注冊資本排名68家信托公司中的第三位，僅次于中信信托、平安信托。若此次增資順利完成，中融信托注冊資本或?qū)④S至行業(yè)首位。

記者獲悉，中融信托此次增發(fā)的目的為補(bǔ)充資本實(shí)力，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，募集資金將用于滿足公司發(fā)展的凈資本需求。

另據(jù)增資計劃書披露，截至2014年末，公司資產(chǎn)管理規(guī)模共計7227.93億元，其中管理信托資產(chǎn)7105.93億元，增長48.5%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.31億元，凈利潤24.33億元，同比增長20.6%。

鼓勵子公司推進(jìn)

雖然目前融資類信托仍占據(jù)信托行業(yè)資管規(guī)模的主要位置，但從創(chuàng)新角度看，各信托公司未來發(fā)展路徑的差異化逐漸顯現(xiàn)。

近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲悉，中融信托還正在研究鼓勵在現(xiàn)有團(tuán)隊基礎(chǔ)上成立一批子公司。

接近中融信托人士透露：“各個業(yè)務(wù)團(tuán)隊成立資管子公司是公司的一個大戰(zhàn)略，中融內(nèi)部大的業(yè)務(wù)部門的管理資產(chǎn)規(guī)模都超過大部分資產(chǎn)管理公司，團(tuán)隊也比一些資管公司更專業(yè)，有實(shí)力自己做業(yè)務(wù)。進(jìn)展順利的話，應(yīng)該今年上半年需要成立的公司就會陸續(xù)落地。”

該人士稱：“有部分業(yè)務(wù)部門已經(jīng)確定了公司名稱和注冊資本金，進(jìn)入向工商部管理局申報注冊階段。”

據(jù)悉，中融信托新設(shè)子公司中可能會有部分股權(quán)由員工持有。

但對此說法，中融信托方面認(rèn)為不夠準(zhǔn)確，并稱目前還沒有確定標(biāo)準(zhǔn)。中融信托表示：“公司設(shè)立子公司將以中融鼎新為主體平臺，將在并購、資本市場、私募股權(quán)投資等領(lǐng)域繼續(xù)開拓。其他方面的問題，目前仍在探索、推進(jìn)中，并沒有定論。”

實(shí)際上2011年至今，中融信托在子公司業(yè)務(wù)上已走得較快，上述的中融鼎新是其子公司之路的開端。2011年為了發(fā)掘大資管時代的市場新機(jī)會，從融資類業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型，2011年底中融信托全資設(shè)立了北京中融鼎新投資管理有限公司。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全統(tǒng)計，截至目前，中融信托下設(shè)子公司和“孫”公司共有8家。2011年中融信托成立全資控股子公司中融鼎新，而后陸續(xù)在中融鼎新下設(shè)孫公司中融康健資本、中融瑞揚(yáng)資本、中融長河資本、深圳中融寶晟資產(chǎn)管理公司、上海隆山投資管理公司、中融匯智人力資源公司、中融國際資本管理公司等。其中部分為中融鼎新全資控股，部分采用與產(chǎn)業(yè)合作方共同出資的形式設(shè)立。

接近中融信托相關(guān)人士表示：“鼎新的子公司中，中融長河資本、中融國際資本分別負(fù)責(zé)房地產(chǎn)并購、境外資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。

另據(jù)經(jīng)緯紡機(jī)[2.94% 資金 研報]年報披露，中融瑞揚(yáng)資本主要業(yè)務(wù)亦為股權(quán)投資，中融寶晟、上海隆山投資主業(yè)為資產(chǎn)管理。

2014年，中融信托曾兩次對中融鼎新大幅增資，增資完成后，中融鼎新注冊資本升至10億元。今年以來，中融鼎新開始在資本市場、股權(quán)投資領(lǐng)域發(fā)力，先后以基金管理人的身份發(fā)行多只新三板產(chǎn)品，而中融信托的角色也發(fā)生了微妙的變化，由受托人轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y顧問。

在3月初，中融鼎新對隆山投資也進(jìn)行較大幅度增資，隆山投資注冊資本由2000萬元增至3億元。

行業(yè)的凈資本壓力

與過去幾年信托資產(chǎn)管理規(guī)模迅速增長相比，信托公司的凈資本普遍偏低，同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對公司凈資本的要求也有所提升。而信托公司的注冊資本會直接影響到凈資產(chǎn)和凈資本規(guī)模。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)日前下發(fā)的《信托公司條例（征求意見稿）》中對信托公司的監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)行了重新規(guī)定，新增了杠桿率和集中度指標(biāo)。

其中杠桿率指標(biāo)要求信托公司凈資產(chǎn)與全部融資類單一資金信托余額的比例不得低于5%，凈資產(chǎn)與全部融資類集合資金信托計劃余額的比例不得低于12.5%。集中度指標(biāo)要求以集合資金信托計劃方式對單一融資者的融資余額不得超過信托公司凈資產(chǎn)的15%。

目前中融信托符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，但若以征求意見稿的標(biāo)準(zhǔn)，包括中融信托在內(nèi)，多家資產(chǎn)管理規(guī)模靠前的信托公司均會面臨一定壓力。2014年中融信托完整年報尚未披露，因此若以2013年報數(shù)據(jù)計算，中融信托當(dāng)時凈資產(chǎn)為76.54億元，被動管理融資類信托規(guī)模632億元，主動管理融資類信托規(guī)模1631億元，兩項(xiàng)杠桿率指標(biāo)分別約為12.09%和4.6%。集合類杠桿率低于《征求意見稿》監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。不過目前監(jiān)管這個指標(biāo)僅還是征求意見稿。

華融信托的信托管理部人士分析：“中融并非個案，新規(guī)中兩個杠桿率，與單一類比率會影響到信托公司通道類業(yè)務(wù)規(guī)模，與集合類比率則限制了融資類集合資金信托的規(guī)模。若這一規(guī)定落地，可能會迫使信托公司選擇增資，還將倒逼信托公司由傳統(tǒng)融資類業(yè)務(wù)向投資類、財產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速。”

戰(zhàn)略變化：從融資類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理

中融信托的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)啟動。

“中融信托整體在轉(zhuǎn)型大力做資本市場業(yè)務(wù)，從去年下半年轉(zhuǎn)向的跡象已經(jīng)比較明顯。”接近中融信托人士稱。

目前在中融信托官網(wǎng)主要業(yè)務(wù)項(xiàng)下，證券投資信托已被排在首位。

據(jù)該人士介紹，資本市場投資上公司主要有三個大方向，一是發(fā)展主動型定增業(yè)務(wù)；二是替代私募投顧，自主開展二級市場投資，以及通過MOM產(chǎn)品形式；三是并購，圍繞上市公司需求發(fā)起設(shè)立并購基金等。"

在2014年中融信托資產(chǎn)分布中，證券市場占比12.96%，2013年該項(xiàng)占比為10.43%，增長2.53%，超過房地產(chǎn)的占比。

上述人士稱：“中融鼎新會成為中融信托在資本市場的一個重點(diǎn)業(yè)務(wù)平臺。”

過去一個月以來，中融鼎新已先后發(fā)行4只新三板產(chǎn)品，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均由中融鼎新作為產(chǎn)品管理人，中融信托則以投顧的角色出現(xiàn)。

“除了可以隔離風(fēng)險，也是對新的商業(yè)模式的探索，產(chǎn)品拋開信托外殼，信托公司的利潤由信托報酬轉(zhuǎn)為咨詢費(fèi)用等。”一位信托公司高管表示。

另外，記者獲得的一份中融信托增資計劃書中顯示，整體戰(zhàn)略上，公司計劃由資金提供者轉(zhuǎn)型為三位一體的綜合資產(chǎn)管理者，私募投行、資產(chǎn)管理、財富管理將成為重點(diǎn)發(fā)展的三大業(yè)務(wù)板塊。

在私募投行板塊陸續(xù)推行事業(yè)部改革，組建專業(yè)投行隊伍，深耕傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時，探索工業(yè)地產(chǎn)、物流倉儲、醫(yī)養(yǎng)地產(chǎn)、PPP等方向發(fā)展，及高附加值的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

資產(chǎn)管理板塊主要建立產(chǎn)業(yè)投資基金、海外投資基金、對沖基金，成立另類資管子公司。并挖掘資本市場機(jī)會，開展PE、并購等新業(yè)務(wù)。

財富管理板塊戰(zhàn)略是，建立開放的金融產(chǎn)品綜合平臺，使其成為利潤貢獻(xiàn)部門。同時加強(qiáng)營銷隊伍專業(yè)化建設(shè)，提高機(jī)構(gòu)投資者的比例。（編輯王芳艷）