保險年報季

至此，壽險市場主體大致可分為四類：一是進入業務結構調整期、增長逐漸放緩的壽險巨頭；二是依靠綜合金融集團布局迅速崛起的中型公司如安邦人壽、生命人壽等；三是銀郵系保險公司；四是依靠互聯網、銀保等單一渠道銷售高現價產品規模擴張的公司，如華夏人壽、珠江人壽、前海人壽等，但這其中不乏嘗試互聯網屬性產品創新和結構調整的公司，如國華[2.61%]人壽和弘康人壽等。

2015年起，中國壽險市場格局已悄然變化，多位壽險巨頭管理層在近期的業績發布會上均表示，受進一步結構調整的影響，預計今年公司發展仍將低于行業平均增速，主要原因是結構調整；與此同時，依靠多樣化渠道崛起的中小險企規模將迅速擴張。

21世紀經濟報道記者統計數據發現，壽險市場前七大巨頭（國壽、平安壽、新華、太保壽險、人保壽、太平壽、泰康）排名變化頗多，市場集中度相比去年同期（按規模保費統計）已由68%下降至今年（更新至1-2月數據）的60%。

除了上述管理層提及依靠銀保、互聯網渠道高現價躉交產品規模迅速擴張的中小險企，21世紀經濟報道記者發現，以中郵人壽、建信人壽、工銀安盛等為代表的銀郵系保險公司的崛起速度飆漲，已經占領壽險市場靠前名次。

值得注意的是，這些銀郵系險企并非僅在規模保費排名上靠前，業務結構也相對健康。

來自中國保監會的統計數據顯示，今年1-2月，中郵人壽、建信人壽、工銀安盛、農銀人壽的原保險保費收入排名分別為7、9、12和13名，保戶投資款新增交費科目占比并不高。但如果按規模保費計算，9家銀郵系壽險公司前2月收入627億元，市場份額已超過10%。

至此，壽險市場主體大致可分為四類：一是進入業務結構調整期、增長逐漸放緩的壽險巨頭；二是依靠綜合金融集團布局迅速崛起的中型公司如安邦人壽、生命人壽等；三是銀郵系保險公司；四是依靠互聯網、銀保等單一渠道銷售高現價產品規模擴張的公司，如華夏人壽、珠江人壽、前海人壽等，但這其中不乏嘗試互聯網屬性產品創新和結構調整的公司，如國華人壽和弘康人壽等。

巨頭齊步調整期：布局健康、養老

截至今年2月底數據，前七家壽險公司原保險保費收入共計3286億元，在73家人身險市場主體中占比71%；但規模保費收入共計3616億元，市場占比下滑至60%。而原保險保費收入排名第七的泰康人壽，已被中郵人壽取代。

無論是國壽還是新華，在上周的業績發布會上，管理層對各自公司今年的業績增長處保守預估，相反對內含價值的雙位數增長有很大信心。這意味著，大型壽險公司正進入第二輪蛻變期，早期靠快餐速食催熟的規模，需要增肌減脂以保機體常青。

3月30日的人保集團業績發布會上，集團副總裁盛和泰稱，人保集團正在論證設立養老險和年金公司項目，并將在2015年加大養老產業的資產配置。此外，人保健康也正在籌備獨立的健康管理中心。調結構的重點，除逐漸剎車銀保躉交外，經過兩三年有側重的資源配置后，將在健康和養老領域有所作為。

國壽總裁林岱仁給2015年定下目標：公司代理人隊伍要迅速擴張爭取年內超過80萬人。而代理人隊伍10年規模未變是林認為國壽連續4年在3000億收入徘徊的關鍵所在。此外，國壽內部已下發“加快大中城市發展的若干意見”，力圖個險隊伍今年在國壽一直較弱的大中城市有所斬獲。

更加值得注意的是，新華人壽總裁萬峰亦表示，2015年新華將集中一切資源緊盯即將落地的個人遞延稅保險產品，并開始將全國各省會城市為主的健康管理中心與健康險、壽險做資源對接。

泰康人壽的首家養老社區也將在今年下半年正式落成，并已在康復醫院、綜合醫院等牌照領域有所斬獲。

這些數年前布局的領域，很可能就在今年開始促成第二波保障類人身險業的增長潮，而這些，是中小型公司難以在短時間內與之競爭的地方。

平安壽險由于對銀保依賴較少，重點布局其代理人隊伍和電網銷渠道，業績一直處于穩步增長態勢。21世紀經濟報道記者獲得的一份同業數據顯示，2014年國壽銀保渠道錄得保費收入近1000億元，平安壽險僅為130余億元。平安壽險的電銷收入以超過90億規模保費收入（同比增40%）的成績成為“一枝獨秀”。

然而，業務結構調整將是一個長期工程，一方面需要維持現有規模，一方面需要應對過去每三五年一次的退保和滿期給付周期高峰。

“國壽歷史上銀保躉交最高到過1300億，2013年約700億，今年和明年要控制在700億以下，市場份額下滑主要是銀保躉交的下降，結構調整有一定成效?！?A title="中國人壽 601628" aaa="http://finance.ifeng.com/app/hq/stock/sh601628/" target=_blank>中國人壽[-0.29% 資金 研報]總裁林岱仁曾在近期公開表示。

9家銀郵系壽險市場占一成

9家銀郵系壽險公司正在迅速崛起，市場規模已居整個人身險超過10%。但業務結構相對較好。

如建信人壽，21世紀經濟報道記者統計，2013年其規模保費112億元，2014年獲批籌建和開業的分公司包括重慶、陜西、福建、河北及上海5家分支機構，到2014年全年規模保費為179億，而2015年前兩個月規模保費收入即達到143億。

值得一提的是，建信人壽2013年原保險保費收入占規模保費的比例為62%，而最新數據這一比例上升至今年2月底的91%。

從保監會公布的數據看，中郵人壽前兩月原保險保費收入為190億元，已躋身人身險市場排名第七。農銀人壽的擴張腳步也不容忽視，2014年在江西、黑龍江、上海和廣東4省市批籌或開業新分支機構。2015年前兩月，其原保費收入71.8億，規模保費收入73億，分別市場排名第13和18。

一向規模較小的外資人身險市場，也因為銀郵系壽險公司拉高了市場占比，目前27家外資壽險市場占比仍只有5%市場，但工銀安盛、信誠人壽、交銀康聯已經排到大排名的前半段，工銀安盛更是躋身第12名。

再細看這9家銀郵系壽險公司的業務結構，原保險收入截至2月底共計為542.4億，規模保費為627億，原保費收入平均占比86.5％，而整個人身險市場的原保費占比規模保費為77%。

“銀郵系保險公司在未來幾年將迅速發展，一個是網點和渠道優勢，另一個是銀行本身利率市場化后要大力發展中間業務收入和投資，這些都可以通過保險公司實現，所以未來銀行作為股東也需要大力扶植旗下保險公司?！币晃淮笮蛪垭U公司總裁接受21世紀經濟報道記者專訪時判斷。

而他認為，當前銀郵系保險公司需解決的兩大問題是運營系統和人才庫[1.88%]，“而這兩個解決起來都是時間問題”。他甚至認為，不久的將來四大行下保險公司的規模將躋身前十名。

華夏人壽的另類結構

以華夏人壽為代表的壽險公司，主要依靠躉交投資類產品沖高規模。到今年2月底，華夏人壽的規模保費已達427億元，市場排名第4，與新華人壽的規模保費相差僅3億元。但如果僅算原保險保費收入，華夏人壽僅8億元，行業排名第36名。兩個排名相差懸殊。

高現價產品意味著高資本要求，而這一特性，將在今年已經試運行的償二代監管規則下加劇。3月26日，華夏人壽獲批增資至153億元，這是繼去年后的又一次增資，資本金數額已在壽險業排到前三。不排除償二代下對這一類型機構將有更高資本金要求的可能性。

與華夏人壽業務結構相似的壽險公司還有：珠江人壽，前兩月原保費收入0.2億元，規模保費收入37億元；光大永明人壽，前兩月原保險保費收入4億元，規模保費收入55億元。

依據壽險業內人士判斷，這一類公司的規模將在2015年繼續高速增長，主要出于流動性的考慮，但資本金的高消耗將是股東需要面臨的問題。

依靠銀保躉交坐上壽險排名前五交椅的人保壽險，在30日的業績會上也提出了轉型計劃。人保集團2014年報中，人保壽險的分紅型險種規模同比下降500億元，同時13個月的保單繼續率也同比下降了30個百分點到51%。銀保渠道收入496億元，占比63%；其中銀保躉交規模為441億元。

人保壽險副總裁周麗萍回應稱，2015年將重點培育個險期交業務，目前有10萬代理人隊伍，今年還將擴張?，F有業務結構按照償二代標準，償付能力充足率會下降超過70個百分點。目前人保壽險償付能力為300%。

記者發現，依靠第三方互聯網理財平臺銷售的萬能型險種，盡管預計收益普遍接近7%，銷售熱度在降溫，依靠互聯網作為主要銷售渠道和業務領域的壽險公司，如弘康人壽等，正在探索健康保障與理財需求相結合的互聯網壽險產品。而這類公司，正逐步形成自身的發展特色，也藉此分化成第四類壽險公司。