相關數據顯示，2008年至2012年，我國殯葬業增長率為13.10%，預計2017年殯葬業市場總規模將達約1000億元。如此龐大的市場自然吸引相關企業趨之若鶩。

在資本市場上，卻呈現的是冰火兩重天的局面，“內地殯葬第一股”福壽園上市即獲熱捧，賺得盆滿缽滿；而主營殯業的中國生命集團[1.46%]則仍走在艱難扭虧的路上。不過卻沒有一家企業輕言放棄，畢竟他們看中的這片市場是中國未來步入老齡化社會的藍海。

在中國的老齡化不斷加速之下，殯葬業的“錢景”不言而喻。綜合機構數據顯示，2015年中國殯葬業市場規模超過700億元。

這顯然是一塊巨大的“蛋糕”，資本也很早就嗅到這股“錢景”。“內地殯葬第一股”福壽園(01448，HK）上市即獲熱捧，隨即開始“攻城略地”；福成五豐[7.84% 資金 研報](600965，SH)完成墓地收購填補A股殯葬空白之后，股價表現同樣不俗。

近日，《每日經濟新聞》記者采訪發現，在國內，葬業和殯業的市場開放程度不同，其行業利潤也大相徑庭。主營墓業的福壽園盈利頗豐，而主營殯業的中國生命集團(08296，HK)則仍走在艱難扭虧的路上。

此外，隨著墓園土地成本的不斷攀升，殯業的政府控價也在不斷擠壓經營性公墓的盈利空間，殯葬業“躺著掙錢”變得愈發艱難。

千億級市場將催生巨頭

3月25日，民政部一零一研究所、中國社科院社會科學文獻出版社正式發布了《殯葬綠皮書：中國殯葬事業發展報告（2014～2015）》（以下簡稱《殯葬綠皮書》）。民政部一零一研究所研究員曾寒柳在報告中指出，北京市92%的市區消費者認為公墓消費過高，市區居民中等殯葬消費的公墓消費占整個殯葬消費的87.5%。

長期以來，民眾“死不起”感嘆不斷被媒體熱炒。而在這種感嘆背后，中國殯葬行業巨大的市場空間和利潤空間再次引發輿論關注。事實上，略顯神秘和封閉的殯葬行業可供參考的市場數據并不多。

來自官方的統計顯示，2013年，全國殯葬服務機構總數4382個，殯儀館1784個，公墓1506座。雖然公益性墓地仍是國內“主流”，但經營性墓地正以其所謂的高價、高利潤率及個性化的服務等因素，吸引著資本的眼球。

據國信證券2011年發布的研報，估計中國市場殯葬業規模為630億元，次均消費水平約為7000元。根據中國殯葬協會的資料，中國的死亡人數在全球最高，每年去世人口已近1000萬。

中信建投研報數據顯示，2008年至2012年殯葬業增長率為13.10%，預計2017年殯葬業市場總規模將達約1000億元。

另一方面，國內殯葬行業受到民政部的嚴格管制。實施牌照制度、土地供應有限而且缺乏人力資本，使得殯葬行業具有較高的進入門檻。

而因政府的嚴格管制和客觀存在的地域性壁壘，國內殯葬業高度分散。根據研究機構Euromonitor的數據，2012年，行業前五大企業總體市場份額僅為3.2%。分散的行業格局為龍頭企業提供了巨大的整合潛力。

國內行業龍頭福壽園是為數不多的能夠在多地同時開展業務的公司之一。即便如此，其過去三年所占市場份額平均也只有1%。作為殯葬行業成長空間極大的案例，僅有2000萬人口的澳大利亞常被提及。雖然人口數量僅與上海差不多，但澳大利亞有800多個墓地，并培育了一家大型殯葬上市公司。

上市公司模式分化

在業內人士看來，目前為止，中國的殯葬市場還沒有完全開放，廣大的農村地區還沒有進入殯葬市場化，行業商機和整合空間非常大。而福壽園上市遭追捧背后，正是其整合戰略被業界看好的因素。

看中“墓”后生意的資本并不在少數。在港股市場，安賢園中國(00922，HK）、仁智國際集團[-1.79%]（08082，HK）、富貴生命(01438，HK)、中國生命集團等上市公司均涉及殯葬業。

事實上，這些港股上市公司共同的特點是其毛利率極高，普遍為40%~80%不等。

去年12月，安賢園中國和若干私募機構共同投資進入“殯葬O2O”領域，推出線上代理陵園、網售骨灰盒等服務，這類業務也將繼續推高其處于73%高位的毛利率。

因業務模式和所在區域的不同，并非所有殯葬概念股都這般光鮮靚麗。仁智國際集團（08082，HK)剛剛公布的年報顯示，其年度虧損約6028萬港元。作為提供純殯葬業務的中國生命集團，3月25日發布的2014年年報顯示，凈利潤為虧損1100萬元。

與其形成鮮明對比的是，福壽園2014年實現收益7.951億元，同比增長30%，全年實現凈利潤2.304億元，同比大增37.7%。

業內人士認為，殯葬市場化是一個不可逆轉的趨勢，是提升殯葬服務水平的必然選擇。殯葬行業的良性發展，也越來越受到資本市場的關注。

殯業難盈利仍需“以墓養館”

相比葬業，資本在殯業的活躍度較低。業內人士稱，殯儀館主要由政府部門管理，少數民營資本以聯營形式參與該項業務。物價部門對大部分殯葬收費實行政府定價，這也是殯業從數據上來看不如葬業利潤高的原因之一。

在中國生命集團運營的重慶江南殯儀館，《每日經濟新聞》記者看到，除了明碼標價的“基本殯葬服務”收費項目，還有一份列舉了如靈車布置、遺體特殊沐浴、葬禮DVD制作等的“非基本殯葬服務”，其中多項服務的收費標準寫著“面議”。《殯葬綠皮書》副主編肖成龍告訴記者，目前我國的火化僅由政府機構提供，定價受到嚴格控制，很多是賠錢的。而目前“以墓養館”的經營模式很常見，大多數殯儀館需要在骨灰盒等殯葬用品的售賣上彌補損失。

肖成龍解釋道，由于殯儀館總體的運作是賠錢的，而政府也沒有錢補貼，就允許殯儀館賣墓，以賣墓補貼火化的虧損，用高檔次的墓去補貼惠民的成本。

目前，物價部門僅對“火化費、運尸費、停尸費、租用大廳費、寄存費”等基本服務定價，對墓地、墓石并沒有過多限制，所以百元左右的土地成本，才能賣出萬元的墓穴價。

與資本市場持續看好以葬業為主的公司不同，以殯業為主的公司大多經營慘淡。去年11月，中國生命集團結束了對虧損的重慶忠縣殯儀館的托管經營。

目前，我國殯儀館仍是“不以盈利為目的”的事業單位。但中國殯葬協會副會長王宏階認為，規劃好殯儀館的量，有些服務也可以放開給企業來做，比如殯葬用品商店、一條龍服務等。

據中信建投研究報告，墓地服務是我國殯葬服務業中市場規模最大、增長最為迅速的細分市場。2012年墓地服務市場規模261.54億元，占市場總值的56.2%。墓地服務行業市場規模2017年預期將達到583.25億元，占殯葬服務業的58.7%。

企業拿地成本上升

在我國，公益性公墓側重社會公眾服務功能，多由政府主導管理。經營性公墓雖然市場化程度較高，但《殯葬管理條例》規定公墓的建立仍需要經過政府層層審批，這也成為進入殯葬行業的主要壁壘。

對于民營資本在葬業的擴張，王宏階在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，只要能獲得土地，并且土地規劃能經過相關部門批準，民營資本就可以介入。

土地是葬業最基本也是最重要的生產要素，也成為制約民營資本在葬業發展的重要因素。2002年，新修改出臺的“劃撥土地許可范圍”中，剔除了公墓用地，隨后要求經營性公墓用地必須通過招標拍賣掛牌出讓的方式確定土地使用者，這使得公募的土地成本進一步攀升。

墓價持續上漲的主要原因也是土地資源稀缺，公墓需求不減。

《殯葬綠皮書(2012~2013)》顯示，全國大部分城市的現有墓穴都將在10年內用完。北京市民政局副局長李紅兵近日回應“高價墓”時也稱，近10年來，全北京市33家公墓沒有再增加一分土地作為公墓用地，剩下的土地是稀缺的。

有券商曾測算，一般一個墓地項目投資在2億~3億元左右，建成后1年盈虧平衡，5年可收回投資。

福壽園董事長白曉江也曾公開表示，福壽園2013年上市集資的逾16億港元，其中約三成用來收購1300多畝土地。而A股目前唯一的殯葬股福成五豐，其公墓用地亦是通過荒地利用實現，證監會也對其土地來源及性質問題專門要求補充披露。

業內人士表示，此前公墓用地大多以劃撥方式取得土地使用權，對其使用年限和價格并無明確規定。未來公墓用地來源更多是荒山荒坡再利用，或者通過招拍掛出讓的方式獲得，土地稀缺性加重。在年限有限、高價限制的背景下，土地成本直接影響著葬業未來盈利空間，“以墓養館”的模式也將難以為繼。