公告日期：2013-12-23
江蘇愛康科技股份有限公司
非公開發行募集資金使用可行性分析報告
江蘇愛康科技股份有限公司(以下簡稱“愛康科技”、“公司”、“本公司”)
擬向包括實際控制人鄒承慧先生在內的不超過 10 名符合中國證監會規定的特定
對象非公開發行股票，募集資金總額不超過 10 億元，發行股份數量不超過 12,500
萬股。公司對本次非公開發行募集資金使用的可行性分析如下：
一、本次非公開發行股票募集資金運用概況
公司本次非公開發行募資資金總額不超過 10 億元。募資資金擬投資于贛州
地區 10MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目、蘇州地區 30MW 屋頂分布式太陽能光
伏發電項目、無錫地區 40MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目和補充流動資金。
太陽能資源豐富、分布廣泛，是最具發展潛力的可再生能源之一。隨著全球
能源短缺和環境污染等問題日益突出，太陽能光伏發電因其清潔、安全、便利、
高效等特點，已成為世界各國普遍關注和重點發展的新興產業。推廣太陽能光伏
發電技術，大力發展太陽能光伏發電產業是保障我國能源供應、建設低碳社會、
推動經濟結構調整、培育戰略性新興產業的重要舉措。
分布式太陽能光伏發電是指在用戶所在場地或附近建設運行，以用戶側自發
自用為主、多余電量上網且在配電網系統平衡調節為特征的光伏發電設施。分布
式太陽能光伏發電倡導“就近發電、就近并網、就近轉換、就近使用”的原則，
不僅能夠有效提高同等規模光伏電站的發電量，還有效解決了電力在升壓及長途
運輸中的損耗問題，成為近年來國家倡導的一種太陽能光伏發電模式。
本次非公開發行股票募資資金具體投資如下：
投資總額 募集資金投入金額
序號 項目名稱
（萬元） （萬元）
1 贛州地區 10MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目 8,500 8,500
2 無錫地區 40MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目 34,000 34,000
3 蘇州地區 30MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目 25,500 25,500
4 補充流動資金 29,000 29,000
合 計 97,000 97,000
本次發行募集資金到位后，實際募集資金凈額少于上述募集資金投資項目需
投入資金總額之不足部分，由公司以自有資金或通過其他融資方式解決。
若公司在本次發行募集資金到位之前根據公司經營狀況和發展規劃，對項目
以自籌資金先行投入，則先行投入部分將通過本次發行募集資金到位之后以募集
資金予以置換。
二、本次募資資金投資項目的實施背景
1、國內光伏行業整體回暖
2011年至2012年，受歐美國家對于光伏發電補貼政策調整、歐洲債務危機、
以及美國、歐盟等國家和地區對中國光伏產品進行“雙反調查”等因素的影響，
國內光伏行業全產業鏈遭受沖擊,全產業鏈產品價格出現不同程度下跌，部分光
伏行業企業甚至因此破產倒閉。
2013年，隨著我國對美韓等國多晶硅“雙反”初裁、中歐光伏“雙反”和解
方案初步達成，國內光伏行業開始全面復蘇。國家工業和信息化部發布的《2013
年上半年我國光伏產業運行情況》顯示，2013年上半年，受政策引導和政府驅動
等因素共同作用，我國光伏產業發展形勢比2012年同期有所改善，行業總體情況
趨穩，全球市場需求總體呈上升趨勢。預計2013年太陽能光伏電站新增裝機量將
達到35GW，其中我國約8GW，市場重心逐漸由歐洲向中、日、美等國家轉移。
2、太陽能光伏發電長期規劃、產業政策及配套措施密集出臺
太陽能光伏發電是具有發展潛力的朝陽產業，也是具有戰略意義的新興產
業。2012年以來，國務院及行業主管部門先后出臺了一系列政策文件，支持太陽
能光伏發電，特別是屋頂分布式太陽能光伏發電的發展。
2012年2月24日，工業和信息化部發布《太陽能光伏產業“十二五”發展規
劃》，鼓勵光伏企業與電力系統等加強溝通合作，加快啟動國內光伏市場，堅持
并網發電與離網應用相結合，以“下鄉、富民、支邊、治荒”為目標，支持小型
光伏系統、離網應用系統、與建筑相結合的光伏發電系統等應用，開發多樣化的
光伏產品，通過合理的電價標準、適度的財政補貼和積極的金融扶持，積極擴大
國內光伏市場。
2012年7月9日，國務院印發了《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》
將新能源產業列為重點發展的七大戰略性新興產業之一，提出要加快發展技術成
熟、市場競爭力強的核能、風能、太陽能光伏和熱利用、頁巖氣、生物發電、地
熱和地溫能、沼氣等新能源。規劃提出，到2015年，新能源占能源消費總量的比
重提高到4.5%，減少二氧化碳年排放量4億噸以上。
2012年10月29日，國家電網出臺的《關于做好分布式太陽能光伏發電并網服
務工作的意見》指出，“分布式太陽能光伏發電分散式接入低壓配電網，允許富
余電力上網，電網企業按國家政策全額收購富余電力；由分布式太陽能光伏接入
引起的公共電網改造，以及接入公共電網的接網工程全部由電網企業投資”，一
定程度上解決了分布式太陽能光伏發電的并網難題。
2013年7月4日，《國務院關于促進光伏產業健康發展的若干意見》明確提出
要大力開拓分布式太陽能光伏發電市場，鼓勵各類電力用戶按照“自發自用、余
量上網、電力調節”的方式建設分布式太陽能光伏發電系統；優先支持在用電價
格較高的工商業企業、工業園區建設規模化的分布式太陽能光伏發電系統；完善
電價和補貼政策，對分布式太陽能光伏發電實行按照電量補貼的政策，根據資源
條件和建設成本，制定光伏電站分區域上網標桿電價，通過招標等競爭方式發現
價格和補貼標準，根據光伏發電成本變化等因素，合理調減光伏電站上網電價和
分布式太陽能光伏發電補貼標準。上網電價及補貼的執行期限原則上為20年。
2013年7月24日，財政部發布《關于分布式太陽能光伏發電實行按照電量補
貼政策等有關問題的通知》，確定了分布式太陽能光伏發電項目補貼的實施方法。
2013年8月26日，國家發改委發布《關于發揮價格杠桿作用促進光伏產業健
康發展的通知》，規定對分布式太陽能光伏發電實行按照全電量補貼的政策，電
價補貼標準為每千瓦時0.42元（含稅），通過可再生能源發展基金予以支付，由
電網企業轉付；其中，分布式太陽能光伏發電系統自用有余上網的電量，由電網
企業按照當地燃煤機組標桿上網電價收購。
2013年11月19日，財政部下發《關于對分布式太陽能光伏發電自發自用電量
免征政府性基金有關問題的通知》，規定分布式光伏發電自發自用電量免收可再
生能源電價附加、國家重大水利工程建設基金、大中型水庫移民后期扶持基金、
農網還貸資金等4項針對電量征收的政府性基金。
2013年11月26日，國家能源局發布了《關于分布式太陽能光伏發電項目管理
暫行辦法的通知》，對分布式太陽能光伏發電項目的備案流程、建設條件以及補
貼的計量與結算等方面做出詳細約定。
3、2013年公司太陽能光伏發電裝機容量持續增長，屋頂分布式太陽能光伏
發電項目取得突破
以2011年收購青海蓓翔新能源開發有限公司80.00%股權為契機，公司開始向
光伏行業終端發電領域擴張，陸續投資建設地面太陽能光伏電站項目。截止本預
案出具日，公司已建成地面太陽能光伏電站累計裝機容量為105MW，其中85MW已
實現并網發電。
2013年，公司開始從事屋頂分布式太陽能光伏發電業務，先后投資張家港富
瑞特種裝備股份有限公司既有工業廠房屋頂分布式太陽能光伏發電項目、江蘇神
舟鋁業有限公司既有工業廠房屋頂分布式太陽能光伏發電項目等。截止本預案出
具日，公司累計投資屋頂分布式太陽能光伏發電項目9.73MW。
受公司太陽能光伏發電業務規模擴大和國內光伏產業復蘇等內外部因素共
同影響，截止2013年3季度，公司累計實現營業收入118,819.0萬元，歸屬于上市
公司股東的凈利潤747.61萬元,同比分別增長10.22%和123.60%。
三、本次發行募集資金項目
（一）建設內容
本次發行募資資金將投入以下四個項目：
序號 項目名稱 投資總額（萬元）
1 贛州地區 10MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目 8,500
2 無錫地區 40MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目 34,000
3 蘇州地區 30MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目 25,500
4 補充流動資金 29,000
合 計 97,000
（二）項目實施主體和實施地點
贛州地區 10MW 屋頂分布式光伏發電項目實施主體為贛州愛康能源開發投資
有限責任公司（籌），實施地點為贛州市；無錫地區 40MW 屋頂分布式光伏發電項
目實施主體為江蘇愛康科技股份有限公司，實施地點為無錫市；蘇州地區 30MW
屋頂分布式光伏發電項目實施主體為蘇州中康電力開發有限公司，實施地點為蘇
州市。
（三）經濟效益分析
預計內部收益率
序號 項目名稱 （稅后）
1 贛州地區 10MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目 8.34%
2 無錫地區 40MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目 9.78%
3 蘇州地區 30MW 屋頂分布式太陽能光伏發電項目 9.78%
4 補充流動資金 -
四、本次募集資金投資項目的必要性
1、減少碳排放、發展綠色經濟的需要
我國是《聯合國氣候變化框架公約》（1992）和《京都議定書》（1997）的簽
署國，為努力減緩溫室氣體排放的增長率，承擔“共同但有區別的責任”。近年
來我國中東部地區霧霾天氣逐漸增多，經濟發展中面臨的環境問題日漸突出，對
發展綠色、清潔能源提出了更迫切的需求。加快開發利用包括太陽能在內的可再
生資源已成為解決環境問題、減少碳排放量、發展綠色經濟的必然選擇。
太陽能是一種重要的可再生資源，具有資源分布廣、開發潛力大、環境影響
小、可永續利用等特點，是有利于人與自然和諧發展的清潔資源。目前，開發利
用太陽能已成為世界各國保障能源安全、加強環境保護、應對氣候變化的重要措
施。未來，伴隨節能減排的需要以及傳統石化能源的枯竭，可再生能源在全球能
源供應系統中所扮演的角色將越來越重要。利用屋頂建設分布式太陽能光伏發電
項目，將直接減少空氣污染物的排放，產生良好的社會效益。
2、實現公司戰略發展目標的需要
2011 年末至 2012 年，受外部經營環境影響，公司業務發展面臨一定困難。
公司管理層結合公司業務實際情況，基于對光伏行業未來發展趨勢的判斷，提出
了公司從“太陽能配件專業供貨商”到“金屬加工、新材料、太陽能電站一體化
經營”的戰略轉型。
隨著國家太陽能光伏發電相關政策措施密集出臺，對光伏應用政策支持力度
的不斷加大，太陽能光伏發電業務已成為光伏行業新的利潤增長點。目前光伏設
備制造的利潤率水平較低，從公司業務發展的角度來看，向光伏產業鏈下游延伸，
布局太陽能光伏發電領域，一方面將在未來給公司帶來穩定的現金流入，有助于
提高公司的盈利水平，實現股東利益最大化；另一方面，將會在一定程度上擴大
公司原有太陽能邊框、安裝支架等太陽能設備配件的銷量，有助于增強公司的盈
利能力。因此，向光伏太陽能發電領域的發展，是既有利于現有主營業務發展，
又為公司創造新的利潤增長點的雙贏舉措，有助于公司實現未來發展戰略目標。
五、本次募集資金投資項目的可行性
（一）項目實施地點適宜發展屋頂分布式太陽能光伏發電
本次募資資金投資項目實施地點分別為江西省贛州市、江蘇省無錫市和江蘇
省蘇州市，以上三地處于我國中、東部地區。從當前屋頂分布式光伏發電項目建
設情況來看，屋頂分布式光伏的建設和應用更加適合中、東部地區。首先，中、
東部地區工商業發達，商圈中心辦公建筑集中、各類廠房、辦公樓基數較大，具
有發展屋頂分布式光伏發電的良好硬件條件。其次，中、東部地區工業電量較大，
工商業用電價格較高，地方政府推動分布式光伏發展力度較大。截至目前，已有
多個中、東部省市對分布式光伏項目在國家補貼基礎之上，額外給予地方性補助。
（二）分布式太陽能光伏發電具有廣闊的市場前景
從短期來看，國務院發布的《關于促進光伏產業健康發展的若干意見》指出，
到 2015 年中國光伏發電總裝機容量要達到 35GW。2013 年至 2015 年年均新增光
伏的裝機容量將達到 10GW 以上。國家能源局下發的《關于征求 2013、2014 年光
伏發電建設規模意見的函》要求在不出現“棄光限電”的情況下，2014 年光伏
發電的建設規模提高兩成，達到 12GW。其中，分布式太陽能光伏 8GW，光伏電站
4GW。
我國能源消費結構中煤炭能源所占比重約為 68%，太陽能等清潔能源占比較
低，能源消費結構不合理，在未來節能減排的壓力之下，太陽能等新能源將會對
傳統能源進行逐步替代。2012 年 7 月 9 日，國務院印發了《“十二五”國家戰略
性新興產業發展規劃》將新能源產業列為重點發展的七大戰略性新興產業之一，
提出要加快發展技術成熟、市場競爭力強的核能、風能、太陽能光伏和熱利用、
頁巖氣、生物發電、地熱和地溫能、沼氣等新能源。到 2015 年，新能源占能源
消費總量的比例提高到 4.5%，減少二氧化碳年排放量 4 億噸以上。
在全球范圍內，近年來，太陽能光伏行業呈現出高速發展的勢頭，根據 EPIA
統計，2000 年全球太陽能光伏新增裝機容量僅有 277MW，2011 年達到 29,665MW，
年均復合增長率達到 52.95%。雖然太陽能光伏新能源取得了較快發展，但仍然
處于較小規模，未來發展空間仍然巨大。根據統計，當前全球能源消耗結構中，
可再生能源占比僅約 18%，其中太陽能與風能占比僅約 0.40%。
（三）發電成本逐步降低有利于屋頂分布式太陽能光伏發電的普及
太陽能電池組件是屋頂分布式光伏發電的核心設備。2000 年至 2012 年間，
隨著技術進步及太陽能光伏產業的規模化生產與應用，除 2004 年至 2007 年因多
晶硅稀缺導致成本小幅上漲外，太陽能電池組件價格不斷下降。其價格由 2000
年的 4.2 歐元每瓦下降到 2012 年 7 月的 0.6 歐元每瓦，價格下降幅度超過 85%。
2013 年年初太陽能電池組件價格有所反彈，但并未改變光伏發電成本逐步下降
的總體趨勢。
根據測算，太陽能電池組件的購置成本約占屋頂分布式光伏發電項目建設成
本的 50%。太陽能電池組件價格的下降，降低了屋頂分布式光伏發電的成本，有
助于屋頂分布式光伏發電的推廣和普及。
（四）公司已具備太陽能光伏發電項目運營經驗
公司是國內較早從事太陽能光伏發電業務的企業之一，具備太陽能光伏發電
項目運營經驗。目前，公司太陽能光伏發電項目運行平穩，85MW 已實現并網發
電。
公司在投資地太陽能光伏發電項目過程中，培養了一批技術骨干，技術日趨
成熟，積累了光伏發電項目建設和運營的寶貴經驗，為未來太陽能光伏發電業務
迅速發展奠定了堅實基礎。
目前公司已投入運營的太陽能光伏發電項目如下：
項目名稱 裝機容量 投入運營時間
青海蓓翔一期太陽能電站 5MW 2011 年 12 月
青海蓓翔二期太陽能電站 20MW 2011 年 12 月
青海蓓翔三期太陽能電站 20MW 2013 年 7 月
新疆愛康一期太陽能電站 20MW 2013 年 8 月
新疆愛康二期太陽能電站 20MW 2013 年 11 月
合計 85MW
七、本次發行對公司的影響分析
（一）本次發行對公司章程的影響
本次非公開發行完成后，本公司股本將相應增加。本公司將按照發行的實際
情況完成對《公司章程》中與股本相關的條款進行修改，并辦理工商變更登記。
(二）本次發行對公司股東結構的影響
本次非公開發行完成后，本次發行數量上限 1.25 億股，按鄒承慧先生認購
實際發行數量的 5%計算，鄒承慧先生直接持有上市公司股權比例為 2.18%，愛康
實業持有上市公司股權比例為 16.00%，愛康國際控股持有上市公司股權比例為
13.41%，江陰愛康投資持有上市公司股權比例為 1.38%。鄒承慧先生仍實際控制
上市公司，本次非公開發行不會導致公司控制權發生變化。
（三）本次發行對公司經營的影響
本次募集資金投資項目符合國家相關的產業政策以及未來公司整體戰略發
展方向，具有良好的市場發展前景和經濟效益。上述項目完成后，公司將增加
80MW 屋頂分布式太陽能光伏發電能力，有利于完善公司在新能源行業的戰略布
局，有利于增強抵御現有業務所處行業周期性波動風險的能力，對實現公司長期
可持續發展具有重要的戰略意義。產品結構的豐富及產業鏈的延伸將降低公司的
經營風險，提高公司的盈利能力。
（四）本次發行對公司財務狀況的影響
本次非公開發行完成后，公司的總資產規模、凈資產規模迅速擴大，營業收
入及凈利潤水平提高，進一步提高上市公司的經營業績，增強公司的抗風險能力，
符合本公司及全體股東的利益。另一方面，由于本次發行后總股本將有所增加，
募集資金投資項目產生的經營效益需要一定的時間才能體現，因此不排除公司的
每股收益將在短期內被攤薄。
（五）本次發行對公司現金流量的影響
本次發行完成后，公司籌資活動產生的現金流入量將大幅增加；在募集資金
開始投入相應項目后，投資活動產生的現金流出量將相應增加；在募集資金投資
項目完成后，募集資金投資項目開始正常生產、運營后，公司經營活動產生的現
金流量凈額將逐步提升。
八、綜述
綜上所述，公司利用本次非公開發行股票募集資金實施屋頂分布式太陽能光
伏發電項目以及補充流動資金是基于行業發展趨勢、市場競爭格局、公司自身優
勢等因素的考慮。同時，本次募投項目符合法律法規規定和國家政策導向。本項
目的成功實施將增強公司的綜合競爭力，項目實施具備必要性、可行性，有利于
公司未來的健康、穩定發展。
江蘇愛康科技股份有限公司
董事會
2013 年 12 月 20 日
